最近，大家讨论封基非常热烈，有很多朋友支持投资封基，觉得封基特别好；也有些人觉得投资封基也有风险，而且封基的业绩没有开放式基金好。我不想单纯的讨论封基的投资价值如何。我只想从一方面来讨论它。封基的前十大持有人几乎都是机构，而开放式基金的前十大持有人中机构要比封基少得多，那么为什么机构那么看好封基呢？我觉得，机构的特点是资金量大，而且比较倾向于长期投资。那么，我就从长期投资的角度来研究一下封闭式基金的魅力所在。
下面，我们来假设一种情况：投资期限5年，在期初的时候投入5000元。一种选择是购买5年之后到期的封基，在二级市场上第一年的折价率为25%，第二年20%，第三年15%，第四年10%，第五年5%（随着到期日的临近，折价率也会随之减小），另外，每年基金都会把80%的收益分红出去，当该基金的业绩为160%（年收益率）时做考查。第二种方案是买开放式基金，当业绩为190%时做考查。为什么选择这么高的收益率呢？为的就是说明问题，190%是今年开放式基金的最好成绩，160%是今年封闭式基金的最好成绩（为前三季度业绩，不过估计年内应该也不会有更多的收益了）。
封基情况：
第一年初，买入5000元，由于折价，相当于买入了价值5000/(1-25%)=6666.67元的封基；记为a。
第二年初，由于业绩是160%，那么该封基的价值是2.6a。由于封基需要把80%的收益分红出去，那么，会得到1.6a*80%=1.28a的现金（分红后，基金的剩余价值为a+1.6a*20%=1.32a）。现在把该分红再投资进去，由于第二年的折价是20%，那么相当于又买入了价值1.28a/(1-20%)=1.6a的封基。那么最后你将持有总价值1.32a+1.6a=2.92a，记为b。
第三年初，同理可得2.82588b，记为c。
第四年初，同理可得2.74222c，记为d。
第五年初，同理可得2.66737d，记为e。
第五年末，所持有的基金总价值为2.6e。
那么，计算结果为6666.67*2.92*2.82588*2.74222*2.66737*2.6=1,046,175.22。
开基情况：
很简单，5000*(1+190%)^5=1,025,557.45。
很明显，封基的业绩没有开基的好，而且相差了30%！但是最后所获得的收益却占胜了开放式基金。
其它情况请大家帮我计算一下，看看开基业绩为150%时，封基需要多少业绩就可以战胜开基。（150%的开基已经是非常优秀的了，160%以上的业绩都很难保持，而且个别的是靠特殊的方式获得的）。
这种情况有什么好呢？那就是普通投资者想选择一支业绩不错的开基很难，因为业绩好的开基，受人追捧，很多人申购，业绩反而下来了。而封基的这个特点决定了你选择一支业绩一般的封基，最后却可以得到类似于优秀开基的回报。
所以，大家现在对封基应该有一些更深入的了解了吧？机构为什么选择它，但却不告诉你封基好，而且，在机构需要吸入封基的时候，又会卖掉一些封基，打压价格。其实为的不是卖，而是买入更多。如果你真想做长期投资者，那么考虑一下封基吧。
当然，我的结论是建立在一些理想情况的基础上。现实的情况更复杂。大家的批评我都接受，但是投资就是这样，如果能确定了，那也就没有风险了。